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「股票000543」玻璃行业的供需关系比预期的要大!

时间:2021-05-31 16:37:42作者:佚名

最近,市场对玻璃行业给予了很多关注。一方面,自去年下半年以来,玻璃价格一直在高位波动,玻璃企业的盈利能力将表现良好。另一方面,他们很担心。这是目前的周期高点,它将在下半年下降。决定玻璃公司盈利能力的核心因素是什么?决定玻璃价格的主要变量是什么?下半年玻璃价格将走向何方?

of的主要结论如下:1.玻璃原厂企业盈利能力周期性变化的核心因素是玻璃价格。以基宾集团和信义玻璃为例,它们的利润率与玻璃价格高度相关。2.从历史经验来看,需求决定了玻璃价格的趋势:新开工房地产的增长率与玻璃价格的趋势高度一致;供应对玻璃价格的影响分为两个阶段:2008年之前,新的点火能力主导供应变化,边际供应与玻璃价格高度负相关。当边际供给急剧增加时,价格的下行压力就很大,反之亦然。2008年之后,停产能力(包括冷修和恢复生产)主导着供应变化,边际供应和玻璃价格高度正相关。这是因为决定公司业务的是公司的盈利能力和企业主的期望停产。当需求旺盛且玻璃价格上涨时,公司的盈利能力将提高,企业主将变得乐观,边际供应增加(产能增加),边际供应成为边际需求。因变量。总体而言,需求是玻璃价格的核心变量。3.2016-2017年玻璃价格周期将与过去有所不同。未来六个月可能是乐观的:首先,需求将趋于平缓和延长。由于房地产销售的差异化以及开发商缺乏明显的库存补充,当前库存的绝对价值和相对价值,房地产价值一直很低,直到接下来的六个月,房地产的新开始并不悲观(甚至可能出现反弹);其次,边际供应的增长缓慢,因为根据10年的使用寿命,该行业的大多数新生产能力是在2005年之后被点燃的。目前,该行业的技术停产增加了,而该公司的资产负债率却很高,环保压力很大,过去的经验预计是悲观的,恢复生产能力不会有太大的提高。展望未来六个月,边际供应压力将不会很大。4.由于玻璃工业在燃料成本中所占比例最高(约44%),并且使用不同的燃料系统(天然气,重油,石油焦,煤焦油,煤基天然气),因此生产成本各不相同燃料成本越低,污染越大,从中期来看,随着环境保护的日益严格,不同公司的燃料成本将逐渐趋于一致,这将使具有强大成本管理能力的公司受益。根据以上分析,结合行业的短期和中期判断,玻璃行业的供求关系更有可能超出预期。


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