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「tyj新浪博客」科学稳妥把握货币政策反周期调整

时间:2021-04-11 19:12:21作者:佚名

央行最近对新的一年货币政策有多灵活和适度给出了答案。

1月2-3日,中国人民银行2020年工作会议召开。会议强调,实施稳健的货币政策,坚决打赢防范和化解重大金融风险的硬仗,深化金融改革开放,全面做好“六个稳定”,促进稳定增长,推进改革、调整、惠民、防风险、保稳定,为经济高质量发展创造良好的货币金融环境。会议部署了2020年的七项重点任务,提出了做好这些任务的五项要求。

从央行的工作部署和要求可以看出,稳健的货币政策旨在为高质量的经济发展创造良好的货币金融环境,其关键在于全面做好“六个稳定”,全面推进六大目标任务。完成上述多个目标和任务并不是一件容易的事情。要科学稳妥地把握货币政策的反周期调整,在困境和困难的复杂经济形势下寻求平衡。

中国的货币政策始终承载着许多目标和任务。作为宏观调控的一部分,中国的货币政策围绕着多目标制定,包括四大目标:稳定价格,促进经济增长,促进就业,保持国际收支平衡,稳定金融,促进改革开放。这些目标之间存在一定的冲突,无疑增加了货币政策调控的难度,需要科学稳妥地把握货币政策的反周期调整。

兼顾多个目标,本质自然是如何把握平衡点,寻求多个目标之间的平衡。但正是因为有“多重目标”、“多重任务”、处理“多重关系”,货币政策才不可避免地面临“寻求平衡”的挑战。有人认为货币政策相机抉择的特征会持续,会考虑周期性、结构性和体制性问题以及短期、中期和长期目标。

当前,国际国内经济金融形势复杂,也考验着宏观调控反周期调整的力度和节奏。国际上,全球经济下行压力加大,国际金融危机后仍处于深度调整期。世界巨变加速演变的特征日益明显,外部不确定性和不稳定因素增多。

在国内,中国主要宏观经济指标保持在合理区间,经济增长保持弹性,国内经济金融领域结构调整发生积极变化。但经济下行压力依然较大,结构性、体制性、阶段性问题交织在一起,“三相叠加”影响继续深化,内生增长势头有待进一步增强。同时,近期食品价格指数同比涨幅较大,需要警惕未来通胀预期的背离。

过去,面对国内外风险挑战明显上升的复杂形势和改革发展稳定的艰巨任务,中国稳健货币政策的针对性有效性进一步增强。央行在本次工作会议上指出,2019年,经济下行压力加大,货币政策突出反周期调整,金融机构存款准备金率三次下调;灵活运用中期贷款、长期贷款、公开市场操作等货币政策工具,保持银行体系合理充裕的流动性。

今年元旦,央行再次将RRR利率下调0.5个百分点,并释放了8000多亿元人民币的长期资金。对此,央行相关负责人表示,RRR降息是对春节前现金投放的对冲,银行体系流动性总量将保持基本稳定和灵活,而不是泛滥,反映了对货币政策反周期调整的科学稳健把握,稳健货币政策的方向没有改变。

新的一年已经开始,国内外经济金融环境依然复杂多变。经济金融工作需要促进稳定增长,推进改革,调整结构,造福民生,防范风险,确保稳定。因此,健全的货币政策必须坚持稳定原则,提高前瞻性、针对性和有效性,灵活适度,科学稳健地把握反周期调整。

科学稳妥地把握货币政策逆周期调整,必须灵活适度,加强逆周期调整,保持合理充裕的流动性。有人说,一方面,灵活性和适度性体现在货币政策的适度调整上,既为经济发展创造了合适的货币金融条件,又不能搞排洪灌溉;另一方面,灵活性和适度性也对政策的前瞻性、针对性和有效性、节奏把握和结构性操作提出了更高的要求。因此,科学稳妥地把握反周期调整,意味着把握稳健货币政策的重点、总量政策的方向和力度,促进货币信贷和社会融资规模的增长,以适应经济发展。

科学稳妥把握货币政策反周期调整,必须继续深化利率市场化改革,强化市场化利率形成、传导和调控机制,疏通货币政策传导渠道。一方面,要在利率市场化改革中促进货币政策向价格调节的逐步转变,疏通市场化货币政策的传导机制。因此,要进一步完善贷款市场报价利率的传导机制,灵活运用中期贷款便利、长期贷款便利、公开市场操作等多种货币政策工具,推进调节利率和市场利率“双轨一轨”。另一方面,要继续深化金融供给面的结构性改革,合理使用结构性货币政策工具,准确滴灌,引导和优化流动性和信贷结构,支持经济重点领域和薄弱环节。

科学稳妥地把握货币政策反周期调整,要促进内外均衡,坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。在经济全球化和开放的宏观经济格局下,灵活的汇率机制是应对外部冲击、实现内外均衡的稳定器。近年来,中国人民银行参照一篮子货币,进一步加强了以市场供求为基础的调整机制,逐步形成了人民币兑美元中间价形成的市场化机制。对此,央行行长易纲在最近的一篇文章中指出,中国人民银行将继续推进人民币汇率市场化形成机制改革,保持汇率弹性,在市场出现顺周期性时实施必要的宏观审慎管理,使人民币汇率基本稳定在合理均衡的水平。

今年是全面建设小康社会,结束十三五规划的一年。也是为未来打好基础的关键一年。做好各项财务工作是一项艰巨的任务。在这个过程中,货币政策被各方赋予了更多的期望,这无疑需要科学、稳健地把握货币政策的反周期调整,为高质量的经济发展创造良好的货币金融环境。


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