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印度股市估值过高,高盛已经烂了十年。牛市会结束吗? 张碧华

时间:2021-03-10 09:46:28作者:佚名

印度金融市场现在面临双重痛苦。

由于卢比走软,印度股市9月份依然低迷。

最近,高盛降低了对印度股市的评级。周一,印度孟买SENSEX指数收盘下跌505.13点,跌幅1.33%,至37585.51点;周二,该指数继续下跌,收盘下跌284.30点,跌幅0.76%,至37301.21点。

1.“亚洲最糟糕的货币”

本月,卢比贬值近2%,年内下跌近13%,成为今年亚洲表现最差的货币。

上周五,莫迪政府承诺采取一系列措施防止卢比快速贬值。

但是市场不买。周一,印度达到“双杀”:卢比兑美元下跌0.9%,至72.51卢比,接近上周三的低点72.90卢比兑1美元;印度孟买SENSEX指数收盘下跌505点,跌幅1.33%,至37585.51点。

卢比贬值主要有两个原因。

一方面,印度82%的石油依赖进口,随着国际油价的上涨,印度的贸易逆差和经常账户逆差扩大。7月份,印度的贸易逆差为180亿美元,是过去五年来最大的月度逆差。根据科塔克经济研究所的数据,印度的经常账户赤字预计将达到六年来的最高水平。如果油价估计为每桶65美元,经常账户赤字将达到国内生产总值的2.4%。随着油价上涨和贸易进口飙升,资本流入的减少不会抵消经常账户赤字,整体国际收支逆差将大于预期。

另一方面,外资外流。从去年下半年开始,在美联储不断加息、贸易保护主义抬头、部分新兴市场经济形势不稳定的情况下,部分机构基金开始撤出印度。

2.股票估值太高

在两种压力的影响下,印度卢比持续贬值,股市同时走弱。

自2008年金融危机以来,印度股市经历了10年的牛市。印度孟买SENSEX指数从2008年的最低点7697.39上升到现在的37000左右,涨幅近400%。

根据印度当地经纪公司IDFC的统计,印度第二季度的财务报告表现出色,达到了高增长的预期。就行业而言,包括汽车、水泥、消费品、金属、医药等。,都有两位数的增长。强劲的财务报告表现和未受损的基本面推动了股市的表现。印度股市第二季度上涨7%,在全球主要股市中排名第一。

摩根士丹利分析师对印度企业的盈利增长持乐观态度。上周,他们将印度孟买SENSEX指数的目标价上调至2019年的42000点,这意味着目前的指数仍有10%的上涨空间。还建议投资者寻找业绩仍处于低位的股票。

高盛(Goldman Sachs)自2014年3月以来一直看好印度股市,期间印度孟买SENSEX指数几乎翻了一番,收益率比MSCI全球股市指数高出一倍多。

然而,高盛(Goldman Sachs)最近改变了态度,上周日将印度股市的评级从买入下调至持有,理由是估值过高、经济增长放缓以及即将举行的大选。

高盛表示,印度股市今年创下历史新高,估值已经偏高,不容易获得高回报率。高盛(Goldman Sachs)分析师苏尼尔·库尔(Sunil Koul)指出,印度股市预计风险回报将下降。

3.投资风险上升

印度最近的经济数据并不好。8月日经服务业采购经理人指数从上月的54.2降至51.5,跌幅5%。工业生产指数和经济增长预测也有所下降。

Tressis Gestion的首席经济学家丹尼尔·拉卡勒甚至认为,新兴市场最大的担忧可能在印度。

一些分析师指出,印度过去的高经济增长率使印度成为新兴市场投资者的最爱。然而,最近卢比一再创下历史新低,这让投资者担心印度是否会步土耳其和南非的后尘。在股市方面,随着2019年印度总理大选的临近,短期内将面临更多的不确定性。此外,随着印度银行坏账率的上升和央行加息概率的增加,一旦加息影响经济增长,债务问题就会重新出现。所以建议投资者持有印度的比例不要太高,长期布局可以定期定额。

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